Kidsmart – May 2015
Borrowing money can help you manage your way out of a tight spot, but doing so without knowing all the facts can make your finances even tighter in the long run.
“When faced with a financial emergency, most people don’t think through how borrowing money might affect them down the line,” said Susie Irvine, president and CEO, American Financial Services Association Education Foundation. “With so many options available, it’s relatively easy to get a loan, but the impact on your credit and what it actually costs you over time can vary a great deal.”
Two common forms of small-dollar borrowing are traditional installment loans (TIL) and payday loans. Understanding how each loan works can help you make the right decision for your financial situation.
Traditional installment loans are used for various purposes, such as meeting family emergencies, purchasing home furnishings or consolidating other debts. These loans are generally short-term. Most traditional installment loans range from $500 to $3,500, with the borrower paying equal installments at regular intervals over a determined number of weeks, months or years. A typical monthly payment is around $125. With regular, manageable payments of principal and interest, the borrower has a clear roadmap out of debt.
Payday loans are repaid in a single balloon payment at the end of the loan period. This payment is usually due in less than 30 days, most commonly 14 days. Payday lenders do not assess ability to repay, relying instead on a postdated check or on similar access to a borrower’s bank account as their assurance that the loan will be repaid. Although payday loans may appear to provide a quick and easy solution, a traditional installment loan is a more financially sound choice for most people.
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Is an Installment Loan Right for Me?
When deciding whether to obtain an installment loan, consider the benefits and responsibilities. According to the American Financial Services Association Education Foundation, an installment loan:
• Obligates future income. You’ll be required to set aside a certain amount of future income for loan payments.
• Requires discipline. Borrowing wisely means not borrowing more than you can handle. Don’t let the thrill of buying or having a sum of cash obligate you to more than you can afford.
• Makes it possible to meet unexpected expenses. The ability to borrow and make affordable payments can be helpful if an emergency arises that requires extra money.
• Allows you to obtain products and services now and pay for them later. A loan can provide an opportunity to purchase bigger-ticket items and use them right away.
Keys to Credit Success
The American Financial Services Association Education Foundation offers this advice to help ensure that your interests are protected when you borrow money:
Budget your money. Provide your monthly spending plan when you meet with creditors. It will help them make a responsible decision about the amount of credit you can afford.
Shop, shop, shop. Compare the costs of credit from different creditors. Shop for credit as you would shop for anything else.
Beware of “now or never” offers. If it’s a good deal, it will probably still be there after you’ve had time to think about it. Don’t be pressured into making a quick decision.
Ask questions. Don’t sign on the line until all your questions have been answered.
Read the contract. Don’t sign a contract that you don’t understand or has any blanks. A signed contract with blanks can be completed as anyone wishes, and it will be legally binding.
Keep your contract in a safe place. It’s important to keep all paperwork relating to your credit obligations. If questions come up later, you’ll have your agreement in writing.
Make your payments on time and in full. This is one of the best ways to build a good credit history. Repeated late payments will trigger late payment fees, and hurt your credit report, which will make it difficult to obtain future credit.
Additional products are not required to get a consumer loan. Optional products that may be offered for purchase with your loan include motor club membership, term insurance or warranties.
Terms to know
When you take out a loan, it’s important to understand the complete cost of repaying the amount you’ve borrowed. It’s a good idea to compare offers from multiple creditors, and understanding these terms will help you calculate the real cost of borrowing to get the best deal. Here is a list of common terms from the American Financial Services Association Education Foundation.
• Amount Financed: The total dollar amount of the credit that is provided to you.
• Annual Percentage Rate or “APR”: A measure of the cost of credit expressed as a yearly rate.
• Credit Insurance: Optional insurance that is designed to repay the debt if the borrower dies or becomes disabled.
• Finance Charge: The dollar amount you pay to use credit.
• Fixed Rate Financing: The interest rate and the payment remains the same over the life of the loan. Equal monthly payments of principal and interest are made until the debt is paid in full.
• Length of Payment: The total number of months you have to pay the credit obligation.
• Late Payment Fee: A fee that is charged when payment is made after its due date.
• Monthly Payment Amount: The dollar amount due each month to repay the credit agreement.
Pedir dinero prestado puede ayudarle a salir de un aprieto. Sin embargo, si lo hace sin información podría afectar aún más sus finanzas a largo plazo.
“Frente a una emergencia financiera, la mayoría de las personas no piensa de qué manera el dinero prestado podría tener efectos a largo plazo”, afirmó Susie Irvine, Presidente y CEO de American
Financial Services Association Education Foundation. “Con tantas opciones, es relativamente sencillo obtener un préstamo, pero el impacto sobre su crédito y lo que cuesta en total puede variar mucho”.
Dos opciones comunes de pequeños préstamos en dólares son los préstamos tradicionales en cuotas (TIL) y los préstamos de día de pago. Entender el funcionamiento de cada préstamo puede ayudarle a tomar la decisión correcta para su situación financiera.
Los préstamos tradicionales en cuotas se utilizan con diversas finalidades, como paliar emergencias familiares, comprar muebles para la casa o consolidar otras deudas. En general, estos préstamos son a corto plazo. La mayoría de los préstamos tradicionales en cuotas oscilan entre $500 y $3.500: el prestatario paga cuotas iguales en intervalos regulares por una cantidad determinada de semanas, meses o años. La típica cuota mensual es de aproximadamente $125. Con los pagos regulares y ajustables de capital e intereses, el prestatario tiene una estrategia clara para cancelar la deuda.
Los préstamos de día de pago se devuelven en un pago único al final del préstamo. Generalmente, este pago vence en menos de 30 días; comúnmente a los 14 días. Los prestamistas de día de pago no evalúan la capacidad de devolución; se basan en un cheque diferido o en un acceso similar a la cuenta bancaria del prestatario como garantía de devolución del préstamo. Podría parecer que los préstamos de día de pago brindan una solución rápida y sencilla, pero el préstamo tradicional en cuotas es una opción financieramente más lógica para la mayoría de las personas.
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¿Es el préstamo en cuotas adecuado para mí?
Al momento de decidir si debe sacar un préstamo en cuotas, evalúe los beneficios y las responsabilidades. Según la American Financial Services Association Education Foundation, el préstamo en cuotas:
• Genera una obligación sobre los ingresos futuros. Deberá separar una determinada cantidad de dinero para los pagos del préstamo con los ingresos futuros.
• Requiere disciplina. Sacar un préstamo de manera inteligente significa no pedir más de lo que puede pagar. No permita que la fascinación por comprar o tener una gran suma de efectivo lo obligue a gastar más de lo que su presupuesto puede afrontar.
• Piense en la posibilidad de tener que pagar gastos inesperados. La capacidad de sacar un préstamo con pagos asequibles podría resultar útil ante los gastos extra por una emergencia.
• Le permite comprar productos y servicios ahora y pagarlos más adelante. Un préstamo le brinda la oportunidad de comprar artículos más costosos para usarlos ahora.
Claves para el éxito crediticio
La American Financial Services Association Education Foundation ofrece estos consejos para proteger sus intereses cuando pide prestado dinero:
Elabore un presupuesto de su dinero. Cuando se reúna con sus acreedores, presente su plan de gastos mensuales. Le ayudará a tomar una decisión responsable sobre el monto del crédito que puede afrontar.
Compare precios. Compare los costos de los diferentes acreedores. Evalúe créditos como si fuera a comprar un objeto.
Tenga cuidado con las ofertas “ahora o nunca”. Si es un buen trato, probablemente mantendrá su vigencia aun después de haber tenido tiempo para reflexionar al respecto. No se sienta presionado para tomar una decisión rápida.
Haga preguntas. No firme hasta que reciba una respuesta a todas sus preguntas.
Lea el contrato. No firme un contrato que no entiende o con espacios en blanco. Si firma un contrato con espacios en blanco, podría completarse con cualquier contenido y sería legalmente vinculante.
Guarde el contrato en un lugar seguro. Es importante guardar todos los documentos relacionados con las obligaciones crediticias. Si surgen preguntas más adelante, consultará el contrato por escrito.
Efectúe sus pagos a tiempo y completamente. Es una de las mejores maneras de generar un buen historial de crédito. Los reiterados pagos fuera de término ocasionarán multas y afectarán su informe de crédito, lo que le dificultará obtener un crédito en el futuro.
No es necesario obtener otros productos para pedir un préstamo para consumidores. Los productos opcionales que podrían ser ofrecidos junto con su préstamo incluyen la membresía a un club de automovilistas, un seguro a plazo o garantías.
Términos que debe conocer
Cuando solicita un préstamo, es importante entender el monto total que devolverá por el dinero que pide prestado. Es una buena idea comparar las ofertas de varios acreedores y, si entiende estos términos, podrá calcular el costo real del préstamo a fin de cerrar el mejor trato. La siguiente es una lista de términos comunes de American Financial Services Association Education Foundation.
• Monto financiado: monto total en dólares del crédito que le proporcionan.
• Tasa porcentual anual o APR: medición del costo crediticio expresado como tasa anual.
• Seguro del crédito: seguro opcional para cancelar la deuda si el prestatario fallece o queda incapacitado.
• Cargo financiero: importe en dólares que paga por el crédito.
• Financiación a tasa fija: la tasa de interés y el pago se mantienen constantes durante todo el préstamo. Se efectúan pagos mensuales de capital e intereses hasta la cancelación total de la deuda.
• Duración del pago: total de meses para pagar el crédito.
• Cargo por pago fuera de término: cargo que se cobra cuando el pago se efectúa después de la fecha de vencimiento.
• Cuota mensual: importe en dólares que vence todos los meses para cancelar el préstamo, conforme al contrato de crédito.